‘เดินบนเส้นด้าย’: แผนการกู้ยืมของเบิร์นแฮมปะทะกับความเป็นจริงทางการคลัง
นักลงทุนเตือนว่า แอนดี้ เบิร์นแฮม อาจถูกจำกัดโดยตลาดการเงินหากเขาส่งสัญญาณเพิ่มการกู้ยืมเพื่อรองรับนโยบายที่กว้างขวางขึ้น โดยสถานะทางการเงินของรัฐบาลอังกฤษยังคงอ่อนแอ
‘เดินบนเส้นด้าย’: แผนการกู้ยืมของเบิร์นแฮมปะทะกับความเป็นจริงทางการคลัง | แอนดี้ เบิร์นแฮม | The Guardian
บทวิเคราะห์
‘เดินบนเส้นด้าย’: แผนการกู้ยืมของเบิร์นแฮมปะทะกับความเป็นจริงทางการคลัง
อเล็กซ์ แดเนียล
หากนายกรัฐมนตรีคนใหม่ส่งสัญญาณว่าจะเพิ่มการกู้ยืมเพื่อสานต่อวาระนโยบายที่กว้างขวางขึ้น นายแอนดี้ เบิร์นแฮม อาจต้องเผชิญกับแรงกดดันจากตลาดการเงินทันที นักลงทุนตราสารหนี้ได้ออกมาเตือนเรื่องนี้แล้ว
ส.ส. เพิ่งได้รับเลือกจากเขตเมคเกอร์ฟิลด์ ซึ่งคาดกันอย่างกว้างขวางว่าจะเป็นนายกรัฐมนตรีคนต่อไป อาจต้องเผชิญกับแรงกดดันอย่างรวดเร็ว หากเขาเลือกผู้ดำรงตำแหน่งรัฐมนตรีคลังที่ตลาดตราสารหนี้มองว่ามีแนวคิดฝ่ายซ้ายมากเกินไป
“เขาถูกจำกัดด้วยข้อเท็จจริงที่ว่าสถานะทางการเงินของรัฐบาลอยู่ในจุดที่อ่อนแอ และหากเขาเลือกที่จะเพิกเฉยต่อความเป็นจริงนี้ เขาอาจพบว่าตัวเองตกอยู่ภายใต้ความกดดันอย่างรวดเร็ว” มาร์ก ดาว์ดิง ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของเฮดจ์ฟันด์ RBC BlueBay กล่าว
ด้วยวิกฤตงบประมาณย่อยอันเลวร้ายของลิซ ทรัสส์ ที่ยังคงส่งผลกระทบต่อนโยบายการคลังของสหราชอาณาจักร นายเบิร์นแฮมสร้างความกังวลให้กับนักลงทุนบางรายเมื่อปีที่แล้ว เมื่อเขากล่าวว่าสหราชอาณาจักร ‘เป็นหนี้’ ตลาดตราสารหนี้ ซึ่งเป็นท่าทีที่เขาได้ปรับเปลี่ยนในภายหลังในการให้สัมภาษณ์
นายดาว์ดิงกล่าวว่า “ตลาดมีแนวโน้มที่จะตั้งข้อสงสัยตั้งแต่แรก หากเขาพยายามที่จะผจญภัยมากเกินไป…จากมุมมองนั้น นายเบิร์นแฮมอาจกำลังเดินอยู่บนเส้นด้ายที่สร้างขึ้นเองบางส่วน คงไม่ต้องใช้พาดหัวข่าวมากนัก ตลาดตราสารหนี้ก็จะกลับมาสร้างปัญหาอีกครั้ง”
หากเขาได้ดำรงตำแหน่งนายกรัฐมนตรี อดีตนายกเทศมนตรีนครแมนเชสเตอร์จะต้องรักษาคำมั่นสัญญา เช่น การแปรรูปสาธารณูปโภคหลักให้เป็นของรัฐ และโครงการสร้างบ้านพักสวัสดิการของเทศบาล แต่วิธีการระดมทุนยังคงไม่ชัดเจน
ระหว่างการรณรงค์หาเสียงในเขตเมคเกอร์ฟิลด์ นายเบิร์นแฮมให้คำมั่นว่าจะปฏิบัติตามกฎระเบียบทางการคลังที่กำหนดโดยราเชล รีฟส์ ซึ่งเป็นการส่งสัญญาณว่า เขาจะไม่นำไปสู่การเพิ่มการกู้ยืมอย่างมาก แต่เขาก็ได้ให้คำมั่นสัญญากับนโยบายของพรรคแรงงานว่าจะไม่เพิ่มภาษีเงินได้ ภาษีมูลค่าเพิ่ม หรือภาษีประกันสังคม ซึ่งจำกัดการระดมทุนจากผู้เสียภาษี
“นี่เป็นสถานการณ์ที่ท้าทายมากสำหรับนายเบิร์นแฮม เขาต้องจัดการกับสิ่งที่อยู่ตรงหน้า ไม่ใช่สิ่งที่เขาอยากจะรับช่วงต่อ” แอนดรูว์ กู๊ดวิน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำสหราชอาณาจักรจาก Oxford Economics กล่าวเสริมว่า “ไม่ว่าเขาจะต้องการใช้จ่ายเพิ่มขึ้น สิ่งที่ต้องทำคือการลดการใช้จ่ายในส่วนอื่นเพื่อนำเงินมาใช้ หรือไม่ก็ต้องขึ้นภาษี” “นี่ไม่ใช่เวลาที่คุณจะเข้ามาและดำเนินแนวคิดภาพใหญ่จริงๆ ได้”
เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา หนึ่งในผู้ให้คำแนะนำแก่นายเบิร์นแฮมเรียกร้องให้มีการกู้ยืมเพิ่มขึ้นหลายพันล้านปอนด์ เพื่อใช้ในการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน จิม โอ นีลล์ อดีตหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Goldman Sachs และอดีตรัฐมนตรี กล่าวว่าเขาต้องการให้รัฐบาลจัดตั้งหน่วยงานอิสระสำหรับการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน ที่สามารถใช้จ่ายโครงการขนาดใหญ่ได้มากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
เขากล่าวว่า “มีช่องว่างอีกมากภายใต้กฎระเบียบทางการคลังที่มีอยู่สำหรับการกู้ยืมเพื่อการลงทุน และรัฐมนตรีคลังคนต่อไปควรใช้ประโยชน์จากสิ่งนั้น เราสามารถทำได้มากกว่านี้เพื่อกระตุ้นโครงการโครงสร้างพื้นฐาน และนั่นคือสิ่งที่เราควรทำ”
การเลือกผู้ดำรงตำแหน่งรัฐมนตรีคลังของเขาจะเป็นข้อบ่งชี้สำคัญว่าทิศทางของสิ่งต่างๆ จะเป็นอย่างไร Jonas Goltermann หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ตลาดจากบริษัทที่ปรึกษา Capital Economics กล่าวว่า Wes Streeting อดีตรัฐมนตรีว่าการกระทรวงสาธารณสุข จะถูกมองว่า “ให้ความสำคัญกับความเป็นเอกภาพของพรรค และสันนิษฐานว่าจะเป็นแนวทางการคลังที่อยู่ตรงกลางมากกว่าการเอาใจฝ่ายซ้ายของพรรคแรงงาน” เขากล่าวว่า “นั่นจะเป็นผลดีต่อพันธบัตรรัฐบาล”
Ed Miliband รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงานและที่ปรึกษากระทรวงการคลังภายใต้ Gordon Brown คาดว่าจะใช้วิธีการแทรกแซงมากขึ้น แต่ Dario Perkins กรรมการผู้จัดการของ Global Macro ที่ปรึกษา TS Lombard และอดีตที่ปรึกษากระทรวงการคลัง กล่าวว่า “นี่คือคนที่ทำงานในกระทรวงการคลังมานาน และน่าจะเข้าใจข้อจำกัดจากตลาดตราสารหนี้”
“ผมคงประหลาดใจมาก หากแม้ว่าเขาจะกำลังจะทำโครงการใช้จ่ายใหญ่ ผมคิดว่าเขาคงไม่สบายใจอย่างยิ่งกับเรื่องนั้น”
บางทีสิ่งที่สำคัญกว่านั้น Jonas Goltermann กล่าวว่าจะเป็นสิ่งที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของ Burnham อย่างสิ้นเชิง: โชค “สำหรับตลาดตราสารหนี้ การเมืองมีความสำคัญมาก แต่สิ่งที่เกิดขึ้นในส่วนอื่นๆ ของโลกอาจมีความสำคัญมากกว่ามาก” เขากล่าว โดยชี้ไปที่สงครามอิหร่านซึ่งทำให้ราคาน้ำมันและผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้นเมื่อต้นปีนี้
แนวโน้มดังกล่าว ดูเหมือนจะคลี่คลายลงแล้ว เขากล่าวเสริม “หากมันดำเนินต่อไป แม้ว่าจะไม่เกี่ยวข้องกับเบิร์นแฮม แต่มันก็จะช่วยสถานะของเขา เขาก็อาจจะโชคดีกว่า Starmer”
ที่มา: The Guardian
